O Forum para a Competitividade estima que o PIB do 2º trimestre de 2026 terá subido entre 0,2% e 0,4% em cadeia, a que corresponde uma variação homóloga entre 1,8% e 2,0%.

Com a melhoria de perspectivas para o 2º semestre, o crescimento do PIB português em 2026 poderá ficar pouco abaixo dos 2%.

O Relatório e Contas relativos ao exercício de 2025 podem ser consultados aqui.

A questão mais premente continua a ser a normalização do tráfego pelo estreito de Ormuz. Apesar de tudo, parece haver algum optimismo sobre a proximidade de um acordo, já que as cotações do Brent têm-se mantido abaixo dos 95 dólares desde 20 de Maio.

Continuando a assumir, como a generalidade das instituições e dos mercados financeiros, que as tensões no golfo Pérsico abrandarão dentro de não muito tempo, o crescimento do PIB português em 2026 poderá não ser afectado de forma significativa e poderá ser pouco abaixo dos 2%.

Quer os EUA quer o Irão têm interesse na conclusão rápida do actual impasse, o que é reforçado pelas expectativas implícitas nos vários mercados financeiros (futuros de petróleo, Euribor, acções, etc.), mas, ainda assim, ambas as partes têm uma margem reduzida para recuar sem perder a face.

Assumindo que as tensões no golfo Pérsico abrandarão dentro de não muito tempo, o crescimento do PIB português em 2026 poderá não ser afectado de forma significativa e poderá ser próximo dos 2%.

O Forum para a Competitividade estima uma estabilização do crescimento, de 1,9% em 2025 para entre 1,8% e 2,1% em 2026 e melhoria marginal para entre 1,9% e 2,2% em 2027.

Também estima uma aceleração da inflação nacional, de 2,3% em 2025 para entre 2,3% e 2,7% em 2026 e recuo posterior para entre 2,1% e 2,4% em 2027.

Os EUA e o Irão chegaram a acordo sobre um cessar fogo de duas semanas, com normalização da circulação no estreito de Ormuz, mas é prematuro considerar que se chegou a uma resolução do bloqueio, até porque os norte-americanos têm revelado uma grande dificuldade em controlar Israel.

O Forum para a Competitividade estima que terá havido uma queda em cadeia do PIB do 1º trimestre entre -0,1% e -0,3%, a que corresponde uma variação homóloga entre 1,9% e 2,1%. Quer as tempestades quer o conflito no Médio Oriente terão enfraquecido a actividade económica.

Na sequência dessa reunião, o Forum para a Competitividade apresentou o seu contributo, que pode ser consultado aqui.

Em relação à crise no Irão, há um conjunto de incógnitas para estimar o seu impacto económico: i) subida dos preços do petróleo e gás natural; ii) eventual bloqueio das quantidades; iii) duração do conflito; iv) impacto sobre os nossos parceiros; v) impacto sobre as viagens aéreas e turismo; vi) implicação sobre a política monetária; vii) efeitos sobre os mercados financeiros.

O PIB acelerou em cadeia no 4º trimestre, de 0,6% para 0,9%, enquanto em termos homólogos desacelerou de 2,2% para 1,9%, sobretudo devido ao consumo privado. Em termos anuais também se registou uma desaceleração, de 2,2% (revisto em alta de 2,1%) em 2024 para 1,9% em 2025.

Apresentação de Rui Ramos.

Sessão aberta (não exclusiva a convidados).