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Consulte aqui a Nota de Conjuntura do Forum para a Competitividade, relativa ao mês de Fevereiro de 2026.

Em relação à crise no Irão, há um conjunto de incógnitas para estimar o seu impacto económico: i) subida dos preços do petróleo e gás natural; ii) eventual bloqueio das quantidades; iii) duração do conflito; iv) impacto sobre os nossos parceiros; v) impacto sobre as viagens aéreas e turismo; vi) implicação sobre a política monetária; vii) efeitos sobre os mercados financeiros.

O PIB acelerou em cadeia no 4º trimestre, de 0,6% para 0,9%, enquanto em termos homólogos desacelerou de 2,2% para 1,9%, sobretudo devido ao consumo privado. Em termos anuais também se registou uma desaceleração, de 2,2% (revisto em alta de 2,1%) em 2024 para 1,9% em 2025.

Consulte aqui a Nota de Conjuntura do Forum para a Competitividade, relativa ao mês de Janeiro de 2026.

O PIB acelerou ligeiramente em cadeia no 4º trimestre, de 0,7% para 0,8%, enquanto em termos homólogos desacelerou de 2,3% para 1,9%. O contributo negativo da procura externa líquida foi menos acentuado, enquanto a procura interna abrandou.

Paradoxalmente, o impacto final das tempestades sobre o PIB poderá ser positivo, porque a sua destruição não é contabilizada no PIB, enquanto o investimento de recuperação é.

Consulte aqui a Nota de Conjuntura do Forum para a Competitividade, relativa ao mês de Dezembro de 2025.

O Forum para a Competitividade estima que no 4º trimestre de 2025 o PIB terá subido entre 0,5% e 0,7% em cadeia, correspondente a uma variação homóloga entre 1,7% e 1,9%, a que corresponde uma variação anual de 1,9%.

O PIB de 2026 deverá crescer entre 2,0% e 2,3%, já que as condições conjunturais da economia portuguesa são genericamente favoráveis, devendo beneficiar também do estímulo da recta final do PRR.

Consulte aqui a Nota de Conjuntura do Forum para a Competitividade, relativa ao mês de Novembro de 2025.

Em termos homólogos, o PIB do 3º trimestre acelerou de 1,8% para 2,4%. Registou-se uma ligeira desaceleração do contributo positivo da procura interna, de 4,0% para 3,6% mas, sobretudo, uma forte diminuição do contributo negativo da procura externa líquida, de -2,2% para -1,2%.

Insistimos que, com o emprego a crescer 2,8%, bastaria um aumento não muito expressivo da produtividade para termos o PIB a crescer acima dos 3% e até próximo dos 4%.

Consulte aqui a Nota de Conjuntura do Forum para a Competitividade, relativa ao mês de Outubro de 2025.

Em termos homólogos, o PIB do 3º trimestre acelerou mais do que o esperado, de 1,8% para 2,4%. O contributo positivo da procura interna manteve-se próximo do observado no trimestre anterior, enquanto o contributo negativo da procura externa líquida foi menos acentuado.

Há unanimidade das diferentes instituições de que o crescimento em 2026 será ligeiramente melhor do que o registado em 2025.

Consulte aqui a Nota de Conjuntura do Forum para a Competitividade, relativa ao mês de Setembro de 2025.

O Forum para a Competitividade estima que o PIB do 3º trimestre tenha abrandado em cadeia de 0,7% para entre 0,3% e 0,5%, de que resultará, ainda assim, uma aceleração em termos homólogos, 1,8% de para entre 1,9% e 2,1%.

A manterem-se os actuais crescimentos do emprego acima dos 3%, bastariam aumentos modestos da produtividade para o PIB crescer em torno dos 4%.

Consulte aqui a Nota de Conjuntura do Forum para a Competitividade, relativa ao mês de Agosto de 2025.

No 2º trimestre, o PIB passou de uma queda de 0,4% para um crescimento de 0,6% em cadeia, de que resultou uma aceleração homóloga de 1,7% para 1,9%.

Os dados preliminares do 3º trimestre permanecem mistos, sugerindo alguma timidez no desempenho económico.

Consulte aqui a Nota de Conjuntura do Forum para a Competitividade, relativa ao mês de Julho de 2025.

No 2º trimestre, o PIB passou de uma queda de 0,4% (revisto de -0,5%) para um crescimento de 0,6% em cadeia, de que resultou uma aceleração homóloga de 1,7% para 1,9%, um pouco melhor do que o esperado.

Os dados do PIB do 1º semestre somados à provável inflexão das perspectivas internacionais tornam um crescimento de 2% em 2025 mais próximo, embora ainda difícil, exigindo um crescimento médio de 0,8% em cada dos próximos dois trimestres.

Consulte aqui a Nota de Conjuntura do Forum para a Competitividade, relativa ao mês de Junho de 2025.

O Forum para a Competitividade estima que, no 2º trimestre, o PIB em cadeia tenha passado de uma queda de 0,5% para uma recuperação entre 0,2% e 0,5%, o que corresponde a uma variação homóloga entre 1,4% e 1,7%.

A sucessiva deterioração das perspectivas externas e o resultado fraco do 1º trimestre colocam o PIB longe de atingir os 2% em 2025.

Consulte aqui a Nota de Conjuntura do Forum para a Competitividade, relativa ao mês de Maio de 2025.

No 1º trimestre, o PIB desacelerou muito fortemente em cadeia, de 1,4% para -0,5%, com o contributo da procura interna a diminuir de 0,7% para 0,1%, com uma queda do consumo privado, enquanto o contributo das exportações líquidas se deteriorou de 0,7% para -0,7%.

A deterioração das perspectivas externas e o abrandamento do consumo privado, para além do resultado muito fraco do 1º trimestre, reforçam a nossa expectativa de um crescimento abaixo de 2% em 2025.